微调非下调 货币政策短期仍难松口

微调非下调 货币政策短期仍难松口

10月24日至25日，国务院总理在天津主持召开了经济形势座谈会。虽然会上温总理仍强调要把稳定物价总水平作为首要任务，但与此前不同时的是，温总理还提出了要对宏观经济政策适时适度进行预调微调。

此前市场还沉浸在对未来货币政策是否会放松的猜测中，而温总理的这一表态更是使市场间对宏观政策将放松的预期聚然升温。

“当前国际金融危机深层次影响继续显现，国内经济发展面临新情况、新变化。”这是在座谈会新闻稿中对当前经济形势的判断。最新数据显示，9月份我国出口增速为17.1%，较8月份增速回落7.4个百分点，同时9月份出口环比出现了2.1%的负增长。

考虑到外海因素传递到出口订单上往往需要数个月时间，未来出口有进一步下滑的可能。值得一提的是，在刚闭幕的第110届广交会一期上欧美订单锐减，一期机电产品对美国成交比上届降幅高达33.1%，对欧洲市场也下降21.3%，显示欧债危机对我国出口的冲击正逐渐显现。

而从国内方面来看，长时间的房地产调控使房地产行业资金链紧绷。而货币政策连续的收紧也使中小企业面临严重的资金危机，此前的温州的企业家出逃事件方兴未艾，北方城市鄂尔多斯又曝出有2200亿元资金参与民间借贷领域，并且规模正不断扩张。在中小企业依赖民间借贷的背后，是企业生存的艰难，许多企业还不上高额的借贷，纷纷宣告倒闭。

在“内忧外患”的环境下，一刀切的货币收紧政策看似已经到了需要做出调整的时候。但是现在物价水平虽有所回落，但CPI仍在6%以上的高位，货币政策仍难以退出。

虽然紧缩政策一时间难以抽身，但这段时间以来，国家为了应对新情况，正不断对各行各业采取扶持措施。在解决企业融资方面，温总理在此前出席广交会时表示，要稳定出口退税政策，加快出口退税进度，加大对外贸企业的信贷支持力度。

同时银监会发布了《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》，通知明，确获准发行小型微型企业贷款专项金融债的商业银行，该债项所对应的单户授信总额500万元(含)以下的小型微型企业贷款在计算“小型微型企业调整后存贷比”时，可在分子项中予以扣除。

此前财政部已经发布通知要求，对金融机构与小型、微型企业签订的借款合同免征印花税。结合温总理昨日的表态，对中小企业领域的“微调”其实已在进行之中。

而在铁路等重点领域方面，扶持政策也在陆续出台。经国家核准，铁道部将于今日发行200亿元企业债。另一方面，重点铁路项目将获得金融机构融资支持。同时一条蒙西至华中地区铁路煤运通道正欲上马，此工程将吸收投资1600亿元。

地方融资平台是我国经济发展中的又一隐患，前期在紧缩货币政策以及房地产调控的影响下，地方资金也出现了前所未有的紧张。然而就在上周，财政部宣布，批准上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点，总额不超过229亿元。预计此举将对地方财政带来一定程度的改善。

综上所述，其实国家对各重点领域的“微调”已在展开，而昨日温总理的表态更明确了未来货币政策可能将向某些领域倾斜。但是另一方面，上述的措施均是以扶持为主，是缘于当前复杂的国内外环境而做出的，在通胀问题还存在反复的当下，宏观政策整体的放松暂时或难以到来。

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