政策环境改善修正债市悲观预期
政策环境改善修正债市悲观预期
伴随CPI逐月回落，市场对于紧缩政策或趋宽松的预期不断增强，前期股债“双杀”的格局有所改变。来自多家基金机构的观点认为，政策环境的改善将使得投资者对于债市的悲观预期获得修正。
10月31日起发行的长盛同禧信用增利债券型基金拟任基金经理蔡宾表示，中国经济增速回落，四季度货币政策继续紧缩的空间不大。目前流动性指标已经处于最差时刻，未来改善的空间极大。
“目前各类债券资产的到期收益率已经接近甚至超越历史峰值，整体估值水平具备良好的配置价值。随着经济步入复苏期，盈利预期改善将推动市场修正此前过度的悲观预期，从而为债市迎来牛市格局。”蔡宾说。
来自华安基金管理有限公司的观点也认为，对于前期偏紧的货币政策，市场开始出现转向中性的预期，这意味着债市投资环境有望获得明显改善。
除此以外，申银万国、中信证券、国信证券等机构也在近期发布的研究报告中不约而同地“唱多”债市。
而在各类债券资产中，票面利率相对较高的信用债尤其受到机构关注。蔡宾表示，今年以来的货币政策紧缩导致企业发债融资成本上升，信用产品的收益率显著上行，特别是低评级品种上行更为明显，这都给债券基金现阶段入市进行资产配置提供了难得的回报基础。
华安基金也认为，地方政府自行发债试点启动，在一定程度上缓解了市场对于城投债违约风险的担忧。从这个角度而言，目前信用债已经迎来较好的投资时机。
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