专家：存款准备金率短期内难下调

专家：存款准备金率短期内难下调

今日，国家统计局将公布9月份CPI数据。而此前多家机构预测9月份CPI数据将稳中有降，随着通胀水平的缓解和经济增速的下降，市场普遍预期紧缩货币政策已近尾声，市场甚至传出下调存款准备金率的呼声。不过记者采访的多位专家指出，货币政策紧缩或已近尾声，但是放松还为时过早，存款准备金率短期内难下调。

“目前货币紧缩到了尽头基本可以成立，但并不意味着货币政策会放松。”中信证券首席宏观经济分析师诸建芳表示。他认为货币政策短期内不会进一步收紧，但也难言放松，存款准备金率在短期内下调的可能性不大。“目前通胀水平虽然有所放缓，但是正处在一个逐步回落的过程，回落并不是很明显。而从宏观经济来看，经济增速放缓但是还处在可以接受的程度，就业状况也还不错，因此货币政策难言放松。”诸建芳表示。

诸建芳指出，货币政策能否放松关键要看通胀回落的状况和经济发展的情况：如果经济发展明显下滑，且就业形势不太乐观，货币政策有可能会放松。而在经济发展的过程中，政府可能会做一些微调，比如目前针对小微企业的支持等，但这并不意味着货币政策的放松。

对于宏观经济状况，诸建芳认为在接下来的四季度，经济发展将会继续减速，在明年一季度达到季度底值，但经济发展增速是在可以容忍的范围内。

中国社会科学院副院长、学部委员李扬此前在接受记者采访时也指出，紧缩的货币政策应该持续。李扬认为，对于当前的货币政策，不能单独看它紧，因为这个紧是相对于此前太过宽松而言的，是相对于全球都非常松这种状况而言的。虽然不能简单地认为所有的物价上涨都是货币惹的祸，但应该承认所有的物价上涨都是因为有货币的支持。控制物价上涨就要以控制货币供应增长为前提条件。

“从这个意义上说，如果经济形势不发生大的逆转，目前紧缩的状况还应当持续。”李扬表示。但他同时表示，货币政策要基于经济形势的发展调整结构和力度。现在经济发展出现了下滑迹象，这种下滑明年上半年会更加明显，但只要经济不下滑到危及就业增长的程度都是可以容忍的。“目前处在一种比较微妙的阶段，需要我们密切关注。我总的感觉是，现在提转变货币政策的方向还为时过早。”李扬表示。

在年内六次上调存款准备金率之后，我国大型金融机构的存款准备金率目前已经达到21.5%的历史高点，对于如此高的存款准备金率水平，国务院发展研究中心金融所副所长张承惠一直持反对态度。“我一直主张要下调存款准备金率，目前的存款准备金率太高了，应该下调。”她表示。张承惠指出，鉴于目前较高的通胀水平，应该加息，但加息的幅度不能太大，要逐步消除负利率的状态，或者说在一定程度上扭转负利率的状态。与此同时，要取消对信贷规模的行政性的调控手段。

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